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2015年,什么跌得最惨?
 
答案是钢铁的价格,也许你会说,不对,应该是股票。但股票在6月中下旬之前是暴涨的,即便是经历了
 
惨烈的股灾,只要你没有加杠杆,入市早,现在至少不会有太大的亏损。但钢铁就不同了,下面是上海期
 
货交易所螺纹钢RB1511合约的周K走势图,这种一去不回头的走势,让人绝望。
 
 最近有报道说,每斤钢材的价格已经低于白菜。上面这张图可以证明“此说不虚”。到9月30日,2015年
 
11月到期的螺纹钢合约价格为每吨1750元,折合每斤0.875元人民币。而且国庆前一周,上期所的钢铁合
 
约都呈现了加速下跌的态势。
 
每吨1750元,这是什么概念?
 
1993年房地产第一次泡沫期的时候,螺纹钢每吨是3000元(想想那时候人民币的购买力)。后来经历了治
 
理整顿,亚洲金融风暴,螺纹钢价格一路下跌,到了1999年的时候是每吨2200元左右。“表面价格”的历
 
史最高点是在2008年上半年出现的,当时是每吨5500元左右。
 
我曾经按照“广义货币M2减去GDP增速”来推算过1999年以来的中国历年的“真实通胀率”。结论是,目
 
前100元人民币的购买力,只有1999年的四分之一。照此推算,目前螺纹钢的真实价格相当于1999年的五
 
分之一!即便是螺纹钢“表面价格”最高的2008年,其“真实价格”仍然没有超过1999年熊市的时候,更
 
别说1993年的时候了。
 
总之,钢材价格在过去22年里是整体走低的。只不过,2008年以来跌幅更大!
 
为什么钢价会出现如此惨烈的趋势性下跌?
 
首要原因是产能的无限扩张。
 
我在此前文章中分析过,从广义货币M2(老百姓(603883,股吧)俗称“印钱速度”)增速来看,中国过去
 
30多年基本上一直处于宽松货币政策刺激下。到了经济不景气的时候,比如2009年,M2增速可以达到惊人
 
的27.7%。刺激经济,最简单的办法就是搞“铁公基”、刺激楼市,这就带来钢铁需求的扩张,带来赚钱
 
效应。所以,各地争着上钢铁项目。一波接着一波,有时候中央想控制都很难。
 
而且中国的钢铁企业还有个特点,它往往是国有企业,对盈亏不太敏感,但却跟当地政府的政绩、GDP密
 
切相关。所以,即便是亏损,也要上项目、扩产能。
 
柴静的抗击雾霾纪录片《穹顶之下》中,曾有一个讽刺中国钢铁产能的段子:中国参加世界钢铁产量排名
 
,结果是:第一名是中国(不含河北),第二名是河北(不含唐山),第三名是唐山(不含瞒报),然后
 
才是美国、日本等等。
 
资料显示,到2014年年底,中国粗钢的产能达到了11.6亿吨,如果中国愿意,我们可以生产出全球70%的
 
钢铁!事实上,2014年中国粗钢产量是美国的9倍,是欧盟28国总和的4.8倍!有媒体报道称,中国即便未
 
来几年不生产钢材,仅靠库存就够用了。
 
与产能过剩、库存激增背道而驰的是,过去以房地产为代表的下游用钢行业增速放缓,而“铁公基”等稳
 
增长建设投资空喊规模,未见落实,导致钢材需求下降。国家统计局数据显示,1月~8月份,全国固定资
 
产投资(不含农户)同比增长10.9%,增速比1月~7月回落0.3个百分点,比去年同期回落5.6个百分点;全国
 
房地产开发投资同比增长3.5%,比1月~7月回落0.8个百分点,比去年同期回落9.7个百分点。房屋新开工
 
面积同比下降16.8%,房地产开发企业土地购置面积同比下降32.1%;8月份,全国规模以上工业增加值同
 
比增长6.1%,比7月份上升0.1个百分点,比去年同期增速回落0.8个百分点;全国粗钢表观消费量为47748
 
万吨,同比减少2766万吨,下降5.5%,相比2014年降幅扩大2.2个百分点,比粗钢产量降幅大3.5个百分点
 
。从总体情况看,8月份宏观经济承受下行压力,钢材市场需求有所下降。
 
另外,市场竞争日趋激烈,钢企钢贸商之间为确保市场份额出现恶性的价格战,钢价杀跌现象不断,钢铁
 
行业整体亏损幅度有所扩大,大中型钢企的吨钢盈利从去年亏损18元扩大至50元/吨。并且产能过剩已不
 
仅仅是低端产品产能过剩,大多数相对高端的产品也存在着严重的过剩问题。据钢协统计,1月~7月份,
 
钢铁企业钢材结算价格同比下降了756元/吨,降幅为28.38%。8月末,主要钢材品种平均价格与去年末相
 
比,钢筋和线材每吨分别下降797元和904元,热轧卷板每吨下降1197元,相对高端的冷轧薄板和镀锌板每
 
吨分别下降1346元和1369元。上半年多家上市钢企主营业务收入增速均为负增长,降幅最大的是酒钢宏兴
 
(600307,股吧),同比下降37.99%;上报的大中型钢企整体销售收入为1.14万亿元,同比降18.2%;钢企主营
 
业务收入全线下滑,生产经营形势非常严峻。
 
原料方面,随着国内钢铁需求量下降,钢企对铁矿石的需求也同步减少,铁矿石市场已供大于求。而国外
 
三大矿山利用超低成本优势,逆市扩产,挤占中国市场,致使我国进口铁矿石依存度超过80%。去年初,
 
进口铁矿石价格为133美元/吨,目前逐渐稳定在55美元/吨左右。进口铁矿石价格下降,也令钢价失去了
 
成本端的重要支撑。而美元即将进入加息周期,又将带来大宗商品价格的跳水,钢价回升难期。
 
钢价的暴跌将带来什么风险?
 
虽然为了缓解国内钢铁过剩的局面,国家积极出台了“一带一路”等政策助力我国钢材走出去,但“一带
 
一路”是个逐步实施的过程,跟国际地缘政治密切相关,远水解不了近渴。
 
那么随着钢价的暴跌,钢铁行业将有会何种风险?
 
1、钢贸企业财务风险凸显,会有更多钢铁企业资金链断裂,带来大量的债务违约。稍有缓和的钢贸危机
 
,有再次爆发的风险。
 
2、与钢铁密切相关的行业,比如煤炭、水泥、玻璃等产能过剩日子同样难过,一大批企业会被淘汰出局
 
。钢铁行业前的上游,铁矿石厂商也将在寒冬中煎熬。
 
3、钢铁生产企业中的民企,因为银行对钢贸领域资金收紧,加上无任何组织愿意为民营钢企无偿输血,
 
民营钢企的日子会更难过,因为你亏不过国企。其结果,是这个领域的国进民退。
 
4、因为钢价跌破成本线,钢铁企业的停产检修会愈发频发,倒闭的中小微型钢企将日渐增多,大批的钢
 
铁工人恐将失业。而这类现象在山西、山东、河北等省市正在发生。